弱金叉已现，强趋势未立：欧元/美元的“半程反攻”

周二（9月30日）欧洲时段，欧元兑美元在1.1750附近交投。盘面背景是：美国JOLTs职位空缺即将公布，而联邦政府资金法案谈判仍未达成一致，停摆风险高企；欧洲方面，德国8月零售销售月率意外下滑，进口价格继续同比走低，法国PPI与居民支出同样偏软。



基本面
美国方面，白宫与两党领导人会谈未能达成协议，临时拨款法案难产，停摆概率维持在高位。若停摆落地，BLS等部门将暂停运作，市场本周可能拿不到周度初请与非农等关键数据，美元的“数据优势”阶段性削弱，已在前一交易日体现为美债收益率全曲线回落（2年-4.5bp，30年-4.5bp附近），风险资产情绪温和。与此同时，JOLTs职位空缺与非自愿裁员是美联储判断劳动力需求的核心指标：若职位空缺继续回落并伴随裁员上行，市场将放大对增长降温与更快降息的押注，美元承压、利好欧元；反之，若劳动力需求韧性超预期，美元会迅速收复跌幅。

欧元区端，德国家庭消费动能偏弱：8月零售销售月率-0.2%，不及预期的+0.6%，且是年内第四次月度下滑；年率放缓至+1.8%（前值+2.9%）。进口价格同比-1.5%，能源项拖累显著（硬煤、原油、天然气价格回落），非能源进口价亦同比-0.2%，指向输入型通胀的继续降温。法国PPI月率-0.2%，年率仅+0.1%；居民支出月率+0.1%，不及预期，年率-0.8%。在这一通胀降温与需求偏弱的组合下，欧洲央行副行长重申“当前利率水平是合适的，并将逐会决策”，这限制了对进一步加息的定价，对欧元中期并不友好。基本面的“分化”因此形成拉锯：美元端的停摆/数据不确定性对美元不利，欧元端的需求与通胀降温对欧元不利，短线主导权交给事件落地与收益率的边际变化。

技术面：
从240分钟K线观察，布林中轨在1.1720，上轨1.1787，下轨1.1653；当前价略高于中轨，显示短线处于中性偏强的均值回归上方区域。近端关键价位结构清晰：上方依次是1.1787（布林上轨）以及前高1.1819，再往上是更早的高位1.1847；下方依次是1.1725（前低/邻近密集成交区）与1.1720（布林中轨），再往下则是1.1653（布林下轨）与1.1645（近日低点）。



动量方面，MACD的DIFF=-0.0004、DEA=-0.0011，柱状图为+0.0013，即DIFF已上穿DEA且柱体转正——典型的弱势金叉后的延续阶段，但DIFF仍在零轴下方，意味着反弹仍属技术性修复，要确认更高级别趋势反转仍需价格对上轨1.1787的有效突破与回测成功。相对强弱指标RSI(14)=54.1448，处于50—60的温和多头区间，既不极端超买也未回落至均衡线下，配合布林中轨的“动态支撑”，短线倾向上沿试探、下沿承接的振荡节奏。

结构解读：过去一轮自1.1645起步的反弹，一旦放量突破并站稳1.1787，则打开指向1.1819/1.1847的上行窗口。反之，若在宏观催化下跌破1.1720/1.1725并收于中轨下，布林下轨1.1653与低点1.1645将成为空头的下一目标与多空分水岭。

市场情绪观察
当前情绪的核心不是趋势信仰，而是时间表：美政府停摆是否发生、JOLTs是否按期发布。市场对停摆的容忍度在提升，但对数据“缺席”的焦虑会压制美元多头的耐心，驱动外汇资金在事件落地前采取轻仓逢低布局欧元的均值回归思路；同时，欧元区通胀端的降温又抑制了对欧央行进一步收紧的想象，多头市场情绪难以全面点火。