37万亿债务压顶，赤字飙升下美元怎么走？

周三（8月13日）亚盘美元指数微跌0.04%，交投于98.00附近。根据美国财政部周二发布的数据，尽管美国总统唐纳德·特朗普的关税收入创纪录，但今年7月美国的预算赤字与前一年相比增长了20%。



数据显示，美国今年7月份海关收入比去年同期增长了273%，即增加了210亿美元，然而总体支出也在增长。一位匿名财政部官员在预览数据时说，总体支出增加部分是由于包括公共债务利息支付增长、社会保障支付的生活成本增加以及其他成本在内的支出组合。与此同时，联邦政府的总债务正悄悄攀升至37万亿美元大关。


（美国联邦政府债务总额趋势图）

尽管特朗普在谈论他的进口税增加使美国变得富有，但联邦支出仍超过政府征收的税收。企业耗尽他们关税前购入的库存，迫使他们进口更多商品并产生更多的税收收入，仿佛这种行为会帮助改变政府财务状况，减少财务压力，但实际上赤字却并没有像承诺的那样显著减少。

如果关税未能兑现特朗普改善政府财政状况的承诺，美国公众可能会面临更少的就业机会、更大的通胀压力以及更高的抵押贷款、汽车贷款和信用卡利率。预算赤字是美国政府每年征收的税收与支出之间的差额，随着时间的推移会累积成总体国家债务。

联邦预算委员会表示关税收入是有意义的——预计在特朗普总统任期的四年里，关税收入将达到约1.3万亿美元；但一些经济学家，如宾夕法尼亚大学沃顿商学院的肯特·斯梅特斯（Kent Smetters）表示，关税可能会导致联邦债务“只是适度减少”。

今年六月，国会预算办公室估计总统唐纳德·特朗普的广泛关税计划将在十年内削减赤字2.8万亿美元，同时缩小经济规模、提高通胀率并降低家庭整体购买力。但是税收预测也相当困难，因为特朗普已经多次改变他的关税税率，而且由于新关税政策是利用经济紧急措施提出，目前处于美国法院的上诉程序中。（特朗普政府以经济紧急状况为由推出的关税相关税收政策，正面临法律层面的挑战）

一位财政部官员没有回应记者关于美国何时能够开始看到关税收入开始对赤字产生影响的评论请求。

美国财政部长斯科特·贝塞特（Scott Bessent）上个月在福克斯商业频道的“玛丽亚早间秀”（Mornings with Maria）中表示，特朗普政府正“集中精力降低这一赤字”。特朗普政府预计将与其他国家达成更多贸易协议。周一，特朗普延长了与中国之间的贸易休战至90天，这保留了作为谈判条件而征收的30%关税。之前的截止日期是周二凌晨12点。

特朗普在真实社交平台上发布消息称，他已经签署了延长关税的行政命令，并表示“协议的所有其他要素将保持不变”。与此同时，商务部也宣布关税暂停的延长。

总结：
当前联邦总债务逼近37万亿美元，利息支付增加会挤压其他财政支出空间；若赤字通过发债等方式融资，可能推高市场利率并传导至消费端，加剧通胀；长期或抑制经济活力，高赤字可能挤占私人投资，降低家庭购买力，甚至影响就业市场稳定。

对美元指数而言，因赤字高企可能被解读为经济需宽松政策支撑，短期市场对美联储降息预期增强而承压，但长期若赤字引发债务信誉担忧或通胀失控，会削弱美元信用，进一步压制美元指数；不过若美国经济相对其他经济体仍具韧性，美元或因避险属性获得阶段性支撑，呈现波动特征。

技术面，美元未能保持在上升通道中运行，向上突破难度较为困难，由于日线RSI进入超卖区间，价格向下空间有限，容易出现出现假突破之后转为箱体震荡。



(美元指数日线图，来源:易汇通)

北京时间13:16，美元指数现报98.02。