【黄金专题】美联储逡巡不前 黄金或再迎春天

2021-09-07

近期黄金走势较为乏味,整体以横盘震荡为主,在市场看来方向好像不太明确,市场左思又量,美联储也是逡巡不前,从黄金的保值和避险情绪来看,黄金上涨的动力依然较为充沛,在美元泛滥、经济依然充满不确定性的情况下,黄金再度迎来春天的可能性较大,甚至不排除延续去年的牛市行情。

 

美联储鹰皮鸽心 货币泛滥已无解

杰克逊霍尔全球央行年会鲍威尔再次打出太极拳,很笼统的陈述了美联储货币政策可能收紧,表面上是鹰派姿态,但骨子里却有着一颗鸽派的心,暗示市场可能在今年缩减QE,但没有具体缩债时间表,也没有缩债规模的标准,收紧很可能只是逢场作戏。

在笔者看来美联储没有缩债的决心,否则很可能刺破当前的资产泡沫。3.5万亿基建计划获众议院通过,同时国债结算日即将到来,都面临着钱从哪来的巨大难题,2020财年美国政府收入仅7.2万亿美元,所以目前摆在美国面前的只有一条路--借债,这将进一步透支美元信用,同时将使得世界范围内输入性通胀更加的明显,最后也会传导至美国,进一步推高美国国内通胀,美国5--7月核心PCE分别为3.1%、3.4%、3.5%,均为30年来的高位,并有进一步走高的迹象,而黄金的保值属性将使得黄金再次获得青睐。

 

两党或陷拉锯战 债务上限难落地

截至8月,美国达到债务上限29万亿美元,美国政府如果想继续举债,只能通过国会来解除限制。超过100名共和党议员承诺在任何情况下都不会投票表决提高债务上限,债务上限短期内解决的难度很大,这或导致美国国债出现技术性违约,这也可能使得美联储延迟缩减购债,甚至不排除政府关门的闹剧再次上演。

若最坏的情况出现,美国债务评级会下降,美元资产的吸引力下降,美元的信用也将动摇。美国财政部在过去14个月里完全绕过美联储,向市场注入了1.5万亿美元的流动性。债务上限无法解决,其效果将相当于美国财政部推出数千亿美元的量化紧缩政策,这将加大美股等高估值资产的风险,为了规避风险,黄金将成为投资组合里的重要组成部分,黄金的投资配比将会上升。

 

疫情卷土重来 经济复苏放缓

截至美国东部时间8月31日18时,美国累计新冠肺炎确诊病例已超过3916.4万例,累计死亡病例超过63.9万例,两项数据均居全球首位。数据显示,德尔塔病毒对美国经济复苏产生了负面作用,可能拖累美国经济的复苏。美国航空出行人数七天平均数量从一个月前的205万左右降至8月底的176万左右。7 月下旬和 8 月的外出用餐人数出现明显下降。全美酒店入住率与 2019 年同期相比没有上升,旧金山的入住率下降了40%以上。

高盛再次下调了2021年美国三季度GDP预期,从8.5%下调至5.5%,全年的GDP增长预期由6.4%下调至6%,摩根大通、摩根斯坦利等机构也同样下调了美国下半年经济增速预期。同时世界银行警告称,2021年之后存在巨大的不确定性,一旦政策支持被撤回和被压抑的需求耗尽,特别是在疫情尚未结束的情况下,全球经济复苏势头可能会动摇。这和去年黄金大牛市的逻辑何其相似,所以今年下半年黄金绝对值得期待,再迎春天也未尝不可。

 

技术面上,黄金周线三连阳,100周均线支撑有效。日线价格已经进入前期成交密集区,MACD黄白线零轴上方运行,短期有望冲击1900美元一线。

 

 

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