【原油专题】轻舟将过万重山 上涨逻辑没有变

2021-06-08

自5月21日,原油日线级别二次探底以来,走出了一波强势上涨,12个交易日涨幅超过10%,价格创下自2018年10月以来近30个月的新高。数据显示,市场对今年下半年的油价普遍持乐观态度,摩根大通预计布伦特原油将在今年年底达到80美元/桶,而此前预计该价格会在2022年二季度达到,油价的表现或许已经超出了大多数人的预期。整体来看2021年下半年将继续沿着需求上升、库存下降、油价上涨的主线演绎,供求关系将继续主导油价走势。

 

增加原油供应  OPEC+在行动

6月1日OPEC+部长级会议结束,不出意外的选择了在7月增产,产油国组织在5-7月累计增加200万桶/日的产能。该消息出来后油价继续维持上升,市场并未将其解读为利空,笔者认为,这更像是产油国组织在为下半年的原油市场做一个提前量。目前全球原油需求复苏已成定局,主要经济体带动了全球原油消费的快速上升。国际能源署6月2日表示国际原油需求将在一年内达到疫情前水平。俄罗斯方面表示,全球商业石油库存盈余降至3400万桶,并表示原油库存将在6月达到2015-2019年的库存水平的5年均值水平。OPEC也表示今年四季度世界原油需求将达到甚至超过9900万桶/日,2019年四季度世界原油消费能力约为9977万桶/日,也就是说原油消费基本摆脱了疫情的泥潭。

产油国组织现在选择增产条件是成熟的,增产部分完全可以被市场消化掉,也可以为下半年很可能出现的较大供应缺口做一个提前量,IEA最新月报认为石油需求复苏超过供应增长,今年一季度原油供应缺口为480万桶/日,四季度约为140万桶/日,所以目前产油国增加的产能不足以弥补供应缺口,逐步增加产能为下半年做好提前量。

 

美伊谈判陷僵局 伊油冲击市场无望

在需求增长,供应缺口等基本已成定局的情况下,市场比较担心伊朗重回核协议后,大量低价伊朗原油冲击市场,但从目前的种种迹象来看,这种概率正在下降,市场的忧虑也正在消散。虽然美国在3月从伊朗进口了102.3万桶原油示好伊朗,但目前双方分歧依然较大,在核协议上双方让步可能性不大,地缘政治博弈激烈。6月伊朗将迎来大选,大选入围的7人名单皆为保守派和强硬派,大选结束后,美伊谈判很可能无疾而终,美国放开对伊封锁的可能性基本不可能,伊朗原油冲击市场的概率较低。

大西洋理事会中东安全的负责人表示,油市目前不会受到太大干扰,因为还没有捷径让伊朗石油重返市场,也没有看到伊朗或海湾地区采取任何可能破坏能源供应稳定的重大措施。高盛也表示,伊朗原油出口的潜在复苏不会对石油市场造成外部冲击,认为美伊谈判短期内取得成果的可能性不大,且届时OPEC+或许已经适应伊朗增产的可能,若2022年前未达成协议,原油将还有10美元左右的上涨空间。

技术面上,原油5月21日二次筑底成功,上升结构形成,价格已经突破前期高点压力,理论上已经进入真空区域,油价有望冲击70美元重要关口。

 

 

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