【非农报告】非农数据摔一跤 黄金多头有点彪

2021-05-11

北京时间5月7日晚间美国劳工部公布4月非农就业报告:美国4月非农就业人口增加26.6万,远低于97.8万预期,失业率小幅上升0.1%至6.1%,薪资年率增幅大降3.9%至0.3%。美国4月失业率环比微升0.1个百分点,失业总人数约980万,仍远高于2020年2月水平。4月非农报告爆大冷。

 

4月非农爆冷 美联储压力骤减

2021年前三月(一季度),非农就业人数平均增加约44.8万,显示美国劳动力市场复苏势头良好,4月非农录得远低于前值(公布值91.6万,修正后77万)及预期值97.8万,如此“爆冷”数据令投资者始料未及,推动黄金本周涨幅进一步攀升至3.51%,这是2020年11月上旬以来单周最大涨幅。

 

古言“和珅打到嘉庆吃饱”。4月非农狠摔一跤给了美联储“神助攻”,接下来美联储有充足的理由继续实行宽松货币政策。过去两月,各项经济数据持续修好,美国疫苗接种率继续上升,市场对美联储将提前收紧货币政策的猜测和传言不绝于耳,投资者担心2013年市场动荡(美联储Taper)的一幕再次上演。

 

4月非农爆冷,美联储提前收紧货币政策的压力陡然降低。事实上,在3月及不久前的4月连续两次美联储议息会议上,美联储主席鲍威尔及FOMC(公开市场委员会)的委员会一致表示,在就业市场没有完全恢复之前,美联储不会过早收紧宽松货币政策,而当前就业市场距离完全恢复仍有距离。

 

4月非农后 多米诺骨牌效应正在发生

4月非农数据差劲,直接推倒接下来有关美国财政政策及美联储货币政策的多米诺骨牌。

 

4月非农报告公布后,利率期货交易员立即削减对美联储加息的押注;美国众议院议长佩洛西表示,令人失望的就业数据表明,美国总统拜登的家庭和就业计划需要获得通过;美国财政耶伦也在非农后表示,不认为在(美国)经济的大部分领域均看到有意义的上行压力,我怀疑我们是否会看到通胀预期……

 

在4月非农公布前,市场已经持续了较长一段时间关于要不要担心通胀的争论,4月非农公布后,预计这一争论将暂告一段落。到底要不要担心通胀?在4月非农公布后,高盛与pimco(太平洋投资管理公司)联合为美联储站台,它们给担忧通胀的美国国债交易员一条简单信息:放轻松。

 

综合来看,4月非农大爆冷,意味着就业市场方面并没有表现出“通胀压力”,证明了美联储继续维持宽松货币政策的正确性和必要性,考虑到就业市场是美联储调整货币政策的关键因素,此番非农差劲,市场对美联储因通胀加息的预期可以休矣,即使是美联储Taper短时间内也不大可能出现。

 

非农爆冷,美联储释压,最欣喜的莫过于黄金多头了。从本周黄金取得去年11月初以来最大单周涨幅来看,多头的目标或远不止此。如金价后续能在1830-1850美元区间整固,上看1920-1940美元区间并非痴人说梦。

 

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