【指数专题】白宫联储忙得慌 三大指数不紧张

2019-11-19

美联储分别于7月、9月及10月三次议息会议宣布降息,累计降息75个基点;幅度不大,重点在于,在加息周期中连续三次降息,历史上不多见。在以往的惯例中,加息周期一般持续18-36个月,而2019年下半年美联储出乎意料的“降息”骚操作以及会后美联储主席鲍威尔讲话的“两头堵”,不禁让市场一时摸不着头脑,让人怀疑似乎在三大指数的靓丽表现下,掩盖了白宫的焦虑和美联储的纠结。

 

特朗普政府“合纵连横”如意算盘

美日政府关于双方签订全面贸易协议或将在近期达成。早些时间特朗普表示,美国已与日本就关税壁垒和数字贸易达成了初步贸易协议,而这些协议不需要国会批准。此前日本方面也曾表示,愿意考虑达成一项协议,将农业关税降至“跨太平洋伙伴关系协定”(称TPP)之前设想的水平。最新信息显示,日本国会众议院委员会通过与美国的贸易协议。对传统盟国英德法加澳新上,特朗普政府也一改初上台时不分敌我的“新官上任三把火”,开始释放善意,包括取消贸易制裁,不再加征关税,营造重谈达成相互间新贸易协议的目的,力求达到“合纵”之效果。

2019年度APEC峰会原计划于11月16日至17日在智利举行,但由于智利国内持续的骚乱,总统塞巴斯蒂安·皮涅拉取消了主办峰会的计划。据报道,华盛顿就明年1月举行APEC峰会试探各国意见。对此,马来西亚外长赛夫丁表示,在智利突然取消主办今年亚太经合组织(APEC)峰会之后美国主动提出改由其在2020年主办的方案“不是个好主意”。一个APEC峰会的背景大家需要知道,那就是特朗普政府寄望于在智利APEC峰会上与中国达成第一阶段贸易协议。特朗普政府不容易,为了面子跑断腿。

 

美联储淡定之下有隐忧

据最新一期CME“美联储观察”:12月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为96.3%,降息25个基点至1.25%-1.50%区间的概率为3.7%;明年1月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为81.4%,降息25个基点至1.25%-1.50%区间的概率为18%,降息50个基点至1.00%-1.25%区间的概率为0.6%。另外从美联储的点阵图及鲍威尔10月新闻发布会讲话内容来看,美联储未来加息和降息的概率均不大,显示美国经济的稳健度尚无问题,这也是三大指数保持上涨的源动力。

9月17日-9月19日,纽约联储连续四天进行隔夜回购操作,回购金额最高为750亿美元,向市场注入超2000亿美元流动性,帮助将联邦基金利率维持在2%-2.25%目标范围内,纽约联储的隔夜回购操作将持续至10月10日,10日后将按需操作,回购规模及时间暂时未定。对此美联储回应:美联储近期的回购只是正常的公开市场操作,目的是向市场投放更多资金,以此应对市场对美联储债务需求的增加。事实上,美联储的回应未能打消市场忧虑,反而增加了市场的忧虑。

分析观点认为,此次美联储出手干预的效果可能是短暂的,但无论政策效果是否持久,美联储已明确向市场释放出政策信号,美联储在时刻关注市场,如果条件允许,将毫不犹豫利用公开市场操作出手干预,甚至可以认为,回购市场的紧缩使美联储更有可能“很快”恢复资产负债表的扩张,即重启QE政策。美联储10年来首次进行公开市场操作,淡定之下有隐忧。

 

技术面看,三大指数走势依旧强势,道琼斯以22000点,标准普尔以2460点,纳斯达克以6150点作为“空中加油”支点,形成不断新高的走势,未来道指有望上30000点水平,标准普尔和纳斯达克目标在10000点左右。

 

 

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