【黄金专题】鲍威尔迎战美国经济数据 黄金迷局即将揭晓

2019-10-29

截止2019年10月28日黄金开盘价格仍维持在1500-1504一线,自熊猫大国和老鹰大国之间谈判不断传来利好之后,黄金大牛市行情开始出现调整,截止目前已经调整了将近2个月。而随着时间的临近美联储议息即将来临,鲍威尔将再次对货币政策做进一步的调整,那么造成目前黄金大牛市行情迎来调整的主要因素又是什么呢?鲍威尔和美国经济数据的碰撞又会擦出什么火花?

 

美国经济拐点出现 避险情绪或将重燃

我们在判断美国经济好坏的时候会从两个角度来判断,首先从宏观角度来看,GDP增长率从2018年第二季度开始是在下降的,失业率一直维持在4%以下,通胀水平目前维持在低通胀水平,从整体来看美国经济没有出现大问题,仍然在维持2%之上的高增长。但美国经济增长并不健康。从微观角度来看,首先从制造业数据来看,美国Markit制造业PMI总体维持在50之上,但9月ISM制造业PMI是创下了09年以来的低点47.8,我们在分析这两个数据之前首先要明白,MarKit制造业和ISM制造业相比,虽然它们都反应美国制造业的好坏,但因统计原理不一样,ISM制造业要更加灵敏一些,与此同时我们也看到ISM服务业PMI数据也创下了历史新低,所以我们结合宏观微观层面来看,我们有理由相信美国长达十年的经济复苏周期已经迎来拐点,后市避险情绪重新被引燃的情况下,黄金短期内有再次走强的可能。

 

鲍威尔的应对策略 导致美元流动性缺失

从美联储在8月首次御防式降息开始,美联储在随后的9月和10月再次释放宽松信号,与此同时我们看到鲍威尔在10月首次宣布再次重启扩表,而根据美联储在9月中旬和10月中旬的两次隔夜回购操作当中,回购利率两次飙升都接近10%,纽约联储更是在10月24日的隔夜回购操作当中将回购金额从600亿增加到1200亿,才达到足额回购。从美联储一系列的动作我们可以看出,在此前因美联储的缩表导致银行储备金额从2.58万亿下降到1.4万亿,银行流动性严重缺失,美联储已经意识到自已宽松的筹码不够,因此我们预计美联储将会在10月底的会议上推出便利回购工具。但在此我们应该也要看到不管美联储每月600亿的回购或者美联储在10月将推出的便利回购工具,美联储的回购都是以短期债劵为主,那也就是说近期释放的美元流动性最终都会被收回去。我们都知道黄金和美元是负相关,其本质是黄金价值和美元数量绝对值之间呈现负相关,因此从流动性角度来看,在短期内美元流动性进一步增加的情况下,黄金仍会维持目前上涨态势,但随着流动性的收回黄金涨幅有限。

 

技术分析

从技术面来看,日线级别上黄金从1557高位开始回落之后,从浪形上来看1557-1458可画分为三浪构形,且空间比例上刚好呈现1:1的关系。而黄金从1458低位的反弹,上周五的继续收阳证明黄金有可能会进一步走出三浪上涨态势,从空间比例上来看上方我们需要注意的是1535的压力位。

黄金价格走势图

黄金价格走势图

 

 

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