【外汇专题】QE来袭 非美货币将迎来曙光

2019-10-22

自7月起,美联储动作频频,7-9月份分别降息25个基点,十月份再次扩张资产负债表,即10月15日起通过每月购买600亿美元短期美国国债,将货币供应量维持在等同或高于今年9月初的水平。负责执行美联储公开市场操作的纽约联邦储备银行已经自10月17日起开启回购计划,向隔夜回购市场提供流动性。

美联储在此次行动中表示,对购买国库债券的行动将延续至2020年第二季度,并且强调“本次行动纯粹是为了货币政策有效实施而采取的技术性措施,并不代表美联储的货币政策立场出现改变”。美联储在毫无征兆下释放大招,来源于九月份回购协议方面的问题,引发回购协议利率飙升至4.75%,已超出美联储可管控区间利率。通俗地讲,就是美联储已经将自己原先设定的利率区间打破了。在此前金融危机后,美国提升了对于金融机构流动性充足率的要求,就目前来看起到了负面作用。

另一方面,是前两年的缩表导致金融体系内流动性水平下降。银行方面仍然有1.3万亿美元的储备金,在前一轮金融危机后的十年里金融监管不断趋严,市场和银行方面需要更多的流动性。根据此前市场数据显示,本月600亿美元的规模接近2012年9月13日开启第三轮QE时每月扩表850亿美元,这使市场投资人士联想到这次扩表是变相的新一轮QE,此举表明美联储已经认识到当前的美国经济运行“情况很糟糕”的信号。

美联储购买美国国债的行为,是一种变相的美元量化宽松行为,对美元及全球货币市场都将带来较大影响。当前美元指数亦明显走弱,至高位大幅下挫,周线连续3周收阴,市场看衰美元情绪渐浓,令进一步的下行风险递增,从而提振非美货币,受益欧元。

若美元技术面再度失守96.60一线,则周线形成艾略特终结三角形的见顶形态,该形态的成立则往往面临深度暴跌的风险。

美元价格走势图:美元周线图

美元周线图

美元的疲态显露非美货币获转向的契机,美国疲弱的经济数据重燃对经济放缓的担忧,美元跌至一个多月低点,加之目前的扩表计划,美元多头进一步遭到遏制。此外英国和欧盟达成的新脱欧协议可能面临的风险担忧依旧存在,若英国首相约翰逊未能让新协议在议会投票中获得通过,则欧元仍将陷入低位震荡格局。反之将大幅提振欧元,使欧系货币迎来上涨转机。

欧元技术面看,10月以来已回升逾250点,连续收复1.1以及1.11的重要心理关卡压力位,后市若随着市场预期美联储的进一步宽松举措升温,欧元或能进一步攀升至1.1370一线。

欧元兑美元日线图

 

 

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